投資最重要的事讀後感1 - 道心第一

2020年10月18日 星期日

投資最重要的事

站在巨人的肩膊上,可以看得更遠,更容易取得成功。

霍華。馬克斯 (Howard Marks) 所處的橡樹資本 (Oaktree Capital) 成立時間超過二十年,資產規模達到千億美金,而最驚人的是二十八年來的長期績效平均複合報酬達到 19%,而同期的 S&P500 只有 10.1%的。

如果你在 28年前給予橡樹資本管理 100萬,現在你已經擁有 1億 7000萬......

要了解他是如何取得恐怖如斯的報酬的話,那麼閱讀集合他多年來所寫備忘錄的《投資最重要的事》,就可以開始了解他的投資哲學。

道心

在充滿各種數字的財務報表中尋找優秀公司的投資機會固然重要,但是更重要的是穩住自己的道心。

與其說投資是一門統計學,一門會計學,我認爲投資其實是一場又一場的心理遊戲。

要取得優越的回報,並不需要學習很多的金融分析或投資理論,而是需要更多的思考,更多的處理影響投資想法的心理,以及更多的避免犯下其他人所犯下的錯誤。

貪婪與驚恐

假如你是價值投資的投資人,選擇長線投資,那麼就不應該因爲市場的噪音或一點風浪而影響自己的投資行爲。

面對風浪,我們更加應該反思自己的投資組合,是否有哪些缺口?最初購入公司股票的原因是否改變了?

別人貪婪我驚恐,別人驚恐我貪婪。

這句話由巴菲特提出後,已經成爲一句投資金句。但是這幾個月我才開始實際應用它的威力。

貪婪

當整個市場都非常貪婪的時候,停一停,想一想,冷靜一下,自己的組合會否過分進取?

又例如會否自己的組合只有科技股?只有破壞性創新的股票?

就如同一隊足球隊,只有前鋒,沒有後衛?這樣的組合結果可想而知。

驚恐

當整個市場都對於某些行業沒有信心的時候,是否過於悲觀?

例如旅遊業,航空業,能源行業,現在應該沒有甚麼人去購買這些暫時沒有穩定收入的公司股票吧。

但是細心一想,它們是否真的沒有營業額?2020年 Q1 - Q3 的報告都已經出了,Fact Check 一下不難吧......

如果它們的營業額沒有下降,甚至是上升的話,那麼又代表了甚麼?

總結

無論市場是處於貪婪還是驚恐,保持自己的道心才是最重要的事。

更加有可能的是,投資的優秀公司基本面根本就沒有改變,變的只是你的道心。

對於我而言,投資是一個很有趣的遊戲。畢竟這個遊戲是世界上最多人同時在線的多人遊戲,而且又可以和世界各地的人互相交流。

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